消費金融行業(yè)快速發(fā)展對中國擴大內(nèi)需、促進消費升級起到重要支撐作用。隨著電子商務(wù)、“互聯(lián)網(wǎng)+”、移動支付、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等金融科技的飛速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)消費金融更是呈現(xiàn)出百花齊放的態(tài)勢。除傳統(tǒng)銀行業(yè)零售、信用卡業(yè)務(wù)等之外，自2010年首批4家消費金融公司成立至今，已有26家消費金融公司籌建或開業(yè)。各大電商平臺、小貸公司、網(wǎng)絡(luò)小貸以及金融科技公司也基于自身商業(yè)資源、消費場景、數(shù)據(jù)流量等優(yōu)勢搶占市場，消費金融業(yè)格局愈加多元與立體。截至2017年11月末，中國存款類金融機構(gòu)居民短期消費貸款為6.726萬億元，同比增長約41%。若加上信托投資公司、金融租賃公司、汽車金融公司和貸款公司等銀行業(yè)非存款類金融機構(gòu)，余額為6.748萬億元。若再加上同期銀行中長期按揭貸款約24萬億元，則金融機構(gòu)消費貸款規(guī)模已逾30萬億元。

消費金融行業(yè)市場主體分析

目前，中國居民短期消費占同期人民幣貸款總額的比例僅約5%，遠低于國外成熟市場30%，依然有較大提升空間。從資金方來看，傳統(tǒng)商業(yè)銀行依然是消費信貸市場的主力軍，新興金融機構(gòu)業(yè)務(wù)增長迅速。商業(yè)銀行以資金體量優(yōu)勢扮演著資金批發(fā)商的角色。銀行積累了龐大的客戶基礎(chǔ)，掌握的儲蓄卡和信用卡等賬戶體系是消費金融最根本的基礎(chǔ)設(shè)施，且其有著天然的資本約束和風控優(yōu)勢，以及大量的客戶資金往來數(shù)據(jù)的沉淀。但銀行最大的缺點在于缺乏場景掌控能力，且傳統(tǒng)服務(wù)大型企業(yè)形成的條線管理和放款程序并不適用于小額、高頻、短期的消費類貸款。

持牌消費金融公司作為消費金融領(lǐng)域新興的力量，以信貸零售商的角色成為連接資金和場景的主要市場主體，也成為傳統(tǒng)商業(yè)銀行的重要補充。目前銀行系20家消費金融公司都在場景上發(fā)力。

強監(jiān)管趨勢之下，持牌機構(gòu)不得將授信審查、風險控制等核心業(yè)務(wù)外包已是必然趨勢。助貸模式不可持續(xù)，多家消費金融公司也將技術(shù)作為核心部門，一方面加強與有客戶資源、場景的大型平臺連接，另一方面在風控端著力提升資產(chǎn)端風控和定價能力，和獲客端的數(shù)據(jù)積累、運算和使用能力。包銀消費金融公司以“在線生活的消費金融服務(wù)商”為戰(zhàn)略愿景，技術(shù)人員占比近60%，推動業(yè)務(wù)移動化、數(shù)字化和深度場景化，引入第三方存證機構(gòu)做證據(jù)鏈，以實現(xiàn)數(shù)據(jù)的精細化管理。

眾多擁有小貸牌照和網(wǎng)絡(luò)小貸牌照的公司也成為個人信貸市場的主體之一。中國目前有8千多家小貸公司和2百多家網(wǎng)絡(luò)小貸牌照，尤其是京東金融、螞蟻金服、蘇寧等行業(yè)頭部企業(yè)手中持有多張網(wǎng)絡(luò)小貸牌照。多數(shù)小貸無法接入央行征信，在放貸風控上均相對處于劣勢，有大集團背景的公司才可以獲得長足發(fā)展。

自2011年起，螞蟻金服、百度、京東金融、蘇寧金融等多家科技公司均在重慶市成立了小額貸款公司，資金投向是網(wǎng)上產(chǎn)業(yè)集群和小微企業(yè)，是為實體經(jīng)濟服務(wù)。

值得注意的是，螞蟻花唄、借唄、百度有錢花、微眾銀行微粒貸、京東白條因其客戶眾多，已成為消費金融線上獲客的主要端口。但有些網(wǎng)絡(luò)小額貸款在發(fā)展過程中出現(xiàn)了去場景化的趨勢，甚至以“高利貸”來覆蓋粗劣的風控風險，這也是監(jiān)管出臺一系列規(guī)范“現(xiàn)金貸”亂象的初衷所在。但總體而言，金融科技公司與大場景平臺的消費金融業(yè)務(wù)只為輔助核心業(yè)務(wù)，或是核心業(yè)務(wù)之一。

總之，消費金融行業(yè)場景更加細分、生態(tài)更加立體化，市場主體努力搭建富有生命力的生態(tài)體系的同時，也致力于成為其中不可缺少的一環(huán)。

消費金融行業(yè)健康發(fā)展的難點與建議

一是以牌照監(jiān)管防范金融風險，構(gòu)建消費金融市場生態(tài)。消費金融的本質(zhì)依然是金融。在市場更為細分的情形下，需要銀行、信托公司、消費金融公司以及小貸、網(wǎng)貸公司、金融科技公司根據(jù)自身資源、優(yōu)劣勢選擇市場定位和戰(zhàn)略，也需要對有放貸資格的機構(gòu)進行牌照監(jiān)管，從源頭上杜絕不公平競爭下“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象的出現(xiàn)。構(gòu)建“監(jiān)管規(guī)范化+定價市場化+模式生態(tài)化”的多層級消費金融生態(tài)。

二是加快征信體系建設(shè)，共建征信國民工程。要消除多頭負債，打擊黑產(chǎn)，防范消金主要風險“欺詐風險”，市場主體都對征信系統(tǒng)的完善寄予厚望。而消費金融本身具有對個人的消費數(shù)據(jù)、社交行為、金融數(shù)據(jù)和征信情況進行整合運算的能力，在調(diào)研中，多家持牌機構(gòu)都接入了央行征信和多家第三方數(shù)據(jù)公司的非傳統(tǒng)數(shù)據(jù)，目前如何高效利用已成為亟須解決的問題之一。建議由央行、銀監(jiān)會、中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會牽頭設(shè)立個人征信大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，以人為核心完善其銀行賬戶信息和關(guān)聯(lián)平臺賬號，做好消費者個人信息保護?？捎筛黝惓峙剖袌鲋黧w定期報送個人金融數(shù)據(jù)，行業(yè)共建征信國民工程。尤其是阿里、百度、騰訊、京東等掌握一定數(shù)量級客戶的企業(yè)，輸出客戶征信評分的同時若上報至國家級征信平臺，將對完善征信系統(tǒng)起到重要作用，同時也要防止其“既做運動員，也做裁判員”可能帶來的相關(guān)風險。

三是完善法律制度框架，明確消費金融行業(yè)行為邊界。“消金三惡”包括多頭負債、高利貸和暴力催收，規(guī)范后二者要借助于法律。目前法律規(guī)定民間借貸可以約定利息的同時，也規(guī)定保護24%以下年利率，超過年利率36%部分的利息約定無效。調(diào)研中我們發(fā)現(xiàn)，科技能力越強的公司貸款利率也相應(yīng)更低廉，年化利率大致在8％～24%，且根據(jù)客戶風險實現(xiàn)了差異化定價。消費金融領(lǐng)域高利貸基礎(chǔ)已不存在，高利貸的整治應(yīng)該上升至法律層面，尤其是要防范降低利率卻增加服務(wù)費的隱形行為。因此監(jiān)管應(yīng)嚴處高利貸行為，嚴守利率紅線。另外，對于暴力催收、誘騙等行為目前法律層面并未有明確的界定。因此建議針對個人信貸出臺專門的法律，明確催收行為的法律邊界。

四是建立金融消費者適當性原則。目前，監(jiān)管規(guī)定消費金融公司向個人發(fā)放消費貸款不應(yīng)超過客戶風險承受能力且借款人貸款余額最高不得超過20萬元。在此基礎(chǔ)上，為避免誘導性高息借款的產(chǎn)生，消費金融行業(yè)應(yīng)秉承“買者自負，賣者有責”，加強金融消費者適當性原則，完善消費群體識別，基于真實消費需求和自身還款能力提供服務(wù)，規(guī)避不理性的超前消費行為和不符合條件的客群過度消費，防止居民杠桿率過快上升帶來的金融風險。

五是適當放寬消費金融公司融資渠道。多家消費金融公司的股東結(jié)合了銀行資金優(yōu)勢與產(chǎn)業(yè)場景優(yōu)勢，理應(yīng)成為消費金融市場的主體。但目前其監(jiān)管參照商業(yè)銀行的管理辦法，僅能通過股東存款、同業(yè)拆借、同業(yè)借款和發(fā)債進行資金籌措。宏觀審慎評估（MPA）考核卻增加了消費金融公司的成本。因此建議監(jiān)管層可考慮推動金融工具創(chuàng)新，拓寬消費金融公司多元化融資渠道，提升其自身負債端融資能力。目前多家電商系小貸已通過資產(chǎn)證券化實現(xiàn)資產(chǎn)出表，因此，可鼓勵消費金融公司開展基于真實消費需求的貸款的資產(chǎn)證券化和信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)，增加其左表融資渠道。